"Sürükleme" ve "bağlama" maddeleri, çoğunluk hissesi satıldığında azınlık hissesine ne olacağını düzenleyen, birbirinin aynısı iki maddedir. Sürükleme, azınlık hissedarını da satmaya zorlar; bağlama ise azınlık hissedarına aynı şartlarda satışa katılma hakkı verir.
Yasal dayanak
Her iki madde de sözleşmesel niteliktedir ve genellikle hissedarlar sözleşmesinde, bazen de şirket esas sözleşmesinde yer alır. Esas sözleşmeye dahil edilmesi mülkiyet etkisi ve dolayısıyla daha fazla kesinlik sağlar; tamamen sözleşmesel bir madde ise yalnızca tarafları bağlar ve ihlal edilmesi durumunda ifa veya tazminat talebine yol açar. Hollanda Medeni Kanunu'nun 2:192. maddesi, yükümlülüklerin ve teklif düzenlemelerinin esas sözleşmeye dahil edilmesine izin vermektedir. Ayrıca, en az %95 hisseye sahip bir hissedar için 2:201a maddesinde belirtilen yasal zorunlu hisse devri de mevcuttur, ancak bu işlemler iyi hazırlanmış bir zorunlu hisse devri maddesine göre daha yavaş ve daha pahalıdır.
Pratikte nasıl çalışır
Sürükleme hakkı neredeyse her zaman bir eşik içerir; örneğin, en az %75 hisseye sahip olanlar, geri kalan hisseleri de beraberinde sürükleyebilirler; bu da güvencelerle birlikte gelir: hisse başına aynı fiyat, aynı şartlar ve sürüklenen taraf için mülkiyet garantisinden daha ağır bir garanti olmaması. Eşleştirme hakkı için kilit soru, hakkın orantılı olup olmadığıdır; yani azınlık hissedarları orantılı olarak satış yapabilir mi, yoksa tüm hisseyi mi kapsar? Yatırımcılar genellikle ikincisini tercih ederler.
İşlerin ters gittiği yer
En yaygın sorun, güvenceler olmadan yapılan bir sürükleme işlemidir; bu da azınlığın, hakkında hiçbir bilgisi olmayan konularda garanti vermeye zorlanması anlamına gelir. İkinci sorun, bedelin nakit değil de alıcının hisseleri olduğu durumlarda belirsiz fiyatlandırmadır. Üçüncüsü ise vekaletname veya ceza maddesinin bulunmamasıdır; bu durumda çoğunluk, isteksiz bir azınlık hissedarına karşı mahkemeye başvurmak zorunda kalır.
İlgili terimler
Her iki madde de hissedarlar sözleşmesinde ve şirket esas sözleşmesinde yer almalı ve hisse devriyle birlikte yürürlüğe girmelidir.
Şirketten çıkış hükümlerinizin geçerli olup olmadığını öğrenmek ister misiniz? Kurumsal hukuk uzmanlarımız, sözleşme ve ana sözleşmeleri birlikte inceliyor.
